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原标题：好意思国经济数据的“错觉”

新华社纽约9月20日电　新华社记者徐兴堂

好意思国联邦储备委员会18日秘书降息50个基点，罕见不少内行预期的25个基点。好意思联储对超预期降息给出的解释是，通胀数据下跌而做事市集出现萎缩。

好意思国经济在疫情后快速反弹，官方多样经济数据发达亮眼。然而，在通胀率尚未降至2%的方针值之前就大幅度降息，不禁让许多东说念主产生疑问：好意思国经济到底出了什么问题？共和党总统候选东说念主特朗普对媒体说：“这样大幅度降息，经济详情格外差。”

这不由让东说念主又思起阿谁老话题：好意思国的统计数据准确吗？

数据下修激勉质疑

好意思国劳工部近日秘书，将扫尾3月底的一年新增做事东说念主数下修81.8万东说念主，简直将此前公布的新增做事东说念主数砍掉三分之一，引起外界关联政府数据是否作秀的质疑。正在热烈竞选中的前总统特朗普斥责拜登政府“操弄做事数据”。

做事和价钱波动这两项要津数据由好意思国劳工部属设的劳工统计局厚爱统计和发布。除最近此次做事东说念主数大幅下修引起的泛动外，该部门最近连合三次出错，让部分投资者提前获知要津数据，也让公众质疑其竟然度。

东说念主们对统计数据的质疑是有原因的。中产及以下家庭并莫得嗅觉我方的收入与国内分娩总值（GDP）增幅匹配，而时时采购生计必需品的价钱涨幅又让他们以为猝然者价钱指数不真正。在“漂亮”的做事数据发布之时，许多东说念主却因大公司的大领域裁人而失去职责。

密歇根大学最新猝然者访问败露，好意思国总体经济阵势和东说念主们对经济的嗅觉之间精深存在脱节。尽管通胀趋于轻视、休闲率创历史新低、股市仍处于牛市，但猝然者信心仍低于疫情前水平。

3月12日，车辆停在好意思国弗吉尼亚州维也纳的一座加油站内。新华社记者刘杰摄

大部分经济学家也以为，最近的无理可能贬低东说念主们对好意思国官方统计数据的信心。“一个统计机构的死活取决于信任，”曾在奥巴马政府技艺担任劳工统计局局长的埃里卡·格罗申说，这种信任一朝失去，“就很难收复了”。

生成数据花样有门说念

好意思法则律对政府数据的生成与发布有较严格的监管，堂堂皇皇操弄统计数据在表面上不太可能发生，但何如生成这些数据却有决窍。比如，通过转机不同业业在GDP中的比重和不同猝然品类在猝然者价钱指数（CPI）中的权重就不错生成不同的数据。

好意思国的CPI由8个主要部分构成，每个部分齐包括商品和服务：食物和饮料、住房、服装、运载、医疗保健、文娱、耕作与雷同以偏激他商品和服务，但不包括东说念主寿保障、融资资本、证券等款式。

好意思国用4个主要构成部分来计算GDP：个东说念主猝然支拨、交易投资、政府支拨和净出口。个东说念主猝然支拨通常占GDP的近70%，零卖业和服务业是好意思国经济的弥留构成部分。

以服务为基础的行业，包括专科和交易服务、房地产、金融和医疗保健，占好意思国GDP的三分之二强。2023年，好意思国在医疗保健方面的支拨为4.8万亿好意思元，比前一年增长7.5%，这一增长率高于GDP预期年增长率。金融业对好意思国GDP的孝顺约为20.7%，是对全体GDP孝顺最大的行业，标明包括银行、保障和房地产在内的金融服务部门在好意思国经济中线路着弥留作用，而制造业对GDP的孝顺仅为10%。

2023年2月14日，主顾在好意思国纽约市布鲁克林一家食物杂货店选购物品。新华社发（郭克摄）

口头GDP增幅扣除通胀身分后才是骨子GDP增幅。因此，若是CPI是错的，那么骨子GDP增幅亦然不准确的。好意思国CPI的准确性正好因为权重安排上的问题而频遭质疑。

好意思国“投资百科”网站著叙述，多年来，好意思国CPI统计才气经验屡次立异，不停改换商品在篮子中的权重以“舍弃夸大通胀率的偏见”，总体效果往往是较低的CPI。品评东说念主士以为，这是一种有主见的主宰，使好意思国政府粗略薪金较低的CPI。著述例如说，劳工统计局发布的2006年前11个月的CPI是2.2%，而另两位经济学家用不同才气计算，得出的CPI数据别离高达5.3%和8.2%。

哈佛大学肯尼迪学院涵养、曾担任奥巴马高档经济参谋人的杰森·福尔曼以为，好意思国刻下经济阵势很奇怪，因为GDP、猝然和交易投资的数据齐败露茁壮发展态势，按年率计算的二季度骨子GDP增幅达到惊东说念主的3%。但制造业前程并不看好，猝然者的财富欠债表也令东说念主担忧，这些反差给东说念主“一种概略的猜想”。

经济衰竭风险膺惩低估

经济学界对刻下好意思国经济景况见识不一，但无数内行以为正面对衰竭风险。

好意思国经济学家克劳迪娅·萨姆在2019年创造了“萨姆法例”，以为休闲率的三个月挪动平均值相干于前12个月的最低三个月平均值上升0.5个百分点或更多，就意味着衰竭到来。按照这一法例，好意思国经济正在参加或照旧处于衰竭之中。归来自1949年以来的历次衰竭，套用萨姆法例计算讨论数据讲解注解预测一直是准确的。

萨姆本东说念主以为，好意思国经济尚未处于衰竭中，但“休闲率的上升和劳能源市集的疲软令东说念主担忧……咱们可能会在3个月或6个月后堕入衰竭”。

闻名经济学家大卫·罗森伯格近日对媒体抒发关联经济衰竭近在眉睫的强烈担忧。他以为，股市发达与经济基本面解析脱节。天然股指不停创历史新高，但这种高潮主要并非由强盛的盈利增长驱动。他说，猝然者支拨超出预期，但这种支拨并非受到收入增长激动，反而是由令东说念主担忧的个东说念主储蓄率下跌激动的。现在，好意思国个东说念主储蓄率已降至2.9%的历史低点，极为目生。

5月3日，往来员在好意思国纽约证券往来所往来大厅职责。新华社发（郭克摄）

“奎尔灵敏公司”首席实施官、达拉斯联邦储备银行前参谋人丹妮尔·布斯以为，疲软的做事市集和越来越多的歇业肯求标明，好意思国照旧处于衰竭之中，并且从客岁10月就运行了。

闻名投资探求公司BCA探求公司以为，好意思国经济处于衰竭边际，瞻望好意思联储降息不及以幸免衰竭。该公司群众财富建设首席计谋师加里·埃文斯暗示，他以为经济照旧衰竭。

最近几个月，高盛等多家好意思国投行指示客户为经济发生要津的升沉作念准备。他们以为，宏不雅经济花样的一些变化标明经济衰竭概率已权贵加多，影响可能触及全寰宇。

另一个值得刺主见信号是“股神”巴菲特加快减捏股票。畴昔两年，他已抛售多只捏有多年的中枢股票，让公司现款储备暴涨161%，达到2769亿好意思元，并且第三季度仍在抛售。

从历史上看双飞 姐妹花，当巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦公司大幅加多现款头寸时，也预示着畴昔将面对动荡。上一次该公司现款储备占总财富比例如斯之高是在金融危急前。